N° 53 : Suivi de la collecte et des placements des 12 principaux assureurs-vie à fin juin 2015

Les contrats en unités de compte (UC) continuent à être privilégiés par les assurés, même si la baisse de la collecte nette observée entre le premier et le deuxième trimestre 2015 est plus importante pour ce type de contrat en raison de la hausse des prestations et rachats sur ces supports et que le phénomène d’arbitrage des contrats en UC vers les supports en euros se renforce.

Cette bonne tenue de la collecte contraste avec la faible progression des encours de placements des organismes d’assurance qui n’ont progressé que de 0,6 % par rapport au trimestre précédent (pour s’établir à 1 374 milliards d’euros). En stock comme en flux, les investissements obligataires restent les placements privilégiés des assureurs, qui représentent près de la moitié du flux total, lui-même en net repli (de +24,2 milliards d’euros au 1er trimestre à +10,9 milliards d’euros au deuxième).

Fait nouveau après deux années de progression ininterrompue, le stock de plus-values latentes des douze principaux assureurs-vie français s’est fortement dégradé au cours du trimestre. Cette baisse de 28 % sur trois mois coïncide avec le retournement à la hausse des taux obligataires et la baisse des indices actions. Les plus-values réalisées, quant à elles, atteignent 1,8 milliards d’euros au deuxième trimestre, après avoir atteint un montant record au premier trimestre (à 2,3 milliards d’euros).

Ces effets de valorisation induisent un repli des placements en titres souverains de l’Union européenne, dont la valeur de réalisation a diminué de plus de 32 milliards d’euros au deuxième trimestre. Les titres français contribuent aux deux tiers à cette baisse, comme ils avaient contribué aux deux tiers de la hausse enregistrée le trimestre dernier. De même, les titres italiens et espagnols contribuent à cette baisse en proportion approximative de leurs encours respectifs (resp. à hauteur de 11 % et de moins de 5 % à la baisse constatée). Ces évolutions ont ainsi peu d’impact sur la structure par pays des placements en titres souverains de l’Union européenne, qui reste stable au cours du temps, avec un poids des titres souverains français qui se maintient à 65 % de l’ensemble des placements obligataires souverains.

Enfin, malgré une chute record de près de 23 % du taux de plus-values latentes sur les titres bancaires détenus par les 12 principaux assureurs, la tendance à la hausse de l’exposition des assureurs au secteur bancaire constatée au premier trimestre se confirme.