N° 10 : L’évolution des flux de placements financiers des ménages français et son incidence sur les groupes de bancassurance

Au premier semestre 2012, le mouvement de réallocation des placements financiers des ménages en faveur des produits d’épargne bancaire les plus liquides, observé en 2011, s’est poursuivi mais avec une moindre ampleur. Ainsi, l’environnement financier (craintes à l’égard des dettes souveraines, chute des indices boursiers, maintien des taux d’intérêt bas) est demeuré défavorable aux placements en assurance vie, dont la décollecte a néanmoins été moins marquée qu’en fin d’année 2011. En outre, les flux de placements sur les livrets d’épargne, tout en se maintenant à des niveaux élevés, ont tendu à se stabiliser. Les encours d’OPCVM ont poursuivi quant à eux leur décroissance.

Dans ce contexte, les groupes de bancassurance qui font l’objet de ce suivi, enregistrent des performances légèrement supérieures à celles de l’ensemble du marché : ils continuent de détenir de très larges parts du marché des produits bancaires (plus de 95 % des encours) et ont été moins exposés à la décollecte de l’assurance vie que les autres assureurs. Les établissements interrogés ont indiqué que, d’une façon générale, les évolutions enregistrées témoignent d’une attitude « attentiste » des ménages face aux incertitudes sur le régime fiscal de l’assurance vie, et plus largement sur une éventuelle réforme en profondeur de la fiscalité de l’épargne financière.

Le relèvement du plafond du livret A et du livret de développement durable, intervenu au 1^er octobre 2012, a renforcé encore l’attrait des produits bancaires pour les ménages. Selon les données communiquées par la CDC, la collecte du livret A et du livret de développement durable au titre du mois d’octobre 2012 est positive avec 21,3 milliards d’euros pour l’ensemble des réseaux. Cette situation aura également des répercussions prudentielles auxquelles l’ACP sera attentive.