N° 20 : Le suivi de la collecte et des placements des 12 principaux assureurs-vie à fin juin 2013

Les flux nets de placement se stabilisent aux niveaux observés début 2011. Au deuxième trimestre, les acquisitions nettes se sont principalement portées sur les obligations et titres assimilés. Sur un an on observe chez la plupart des assureurs une nette progression de la part des obligations émises par le secteur privé non bancaire et, dans une moindre mesure, de celle des obligations souveraines, au détriment des obligations émises par le secteur bancaire.

Les plus values latentes (PVL) baissent sur tous les compartiments obligataires (souverain, bancaire, autres) en raison de la remontée des taux longs d’environ 30 points de base au 2^e trimestre. Ce mouvement devrait se poursuivre avec la nouvelle hausse des taux à 10 ans de 25 points de base entre fin juin et début septembre. À l’occasion des cessions effectuées sur les 3 derniers trimestres les plus values réalisées par les 12 principaux assureurs ont été significatives.

Les engagements souverains sur les pays périphériques ne représentent plus que 4,6 % de l’ensemble des placements des assureurs (contre 6,5% en décembre 2011) et les moins values qu’ils génèrent sont désormais négligeables. Le risque sur les plus values latentes des titres souverains porte donc moins aujourd’hui sur les expositions aux pays périphériques que sur la sensibilité des titres obligataires souverains français face à une remontée des taux.

L’exposition des assureurs au secteur bancaire a baissé de 4,2% au second trimestre, en raison du repli des certificats de dépôt. En revanche, l’accroissement des mises en pension est bien supérieur à celui observé en 2011 et 2012 sur le même 1^er semestre.