Intergenerational Risk Sharing in Life Insurance: Evidence from France
Nous étudions le partage de risque intergénérationnel à l'oeuvre dans les contrats d'assurance vie en euros. Ces produits d'épargne représentent 80% du marché de l'assurance vie en Europe. A partir des données du superviseur et d'enquêtes sur le marché de l’assurance vie français, dont la taille est d’environ 1300 milliards d'euros, nous analysons la redistribution intergénérationnelle induite par ce type de contrat. Nous montrons que les taux de revalorisation sont 10 fois moins volatils que les rendements sur actif de l'assureur. Ce lissage du taux de revalorisation est permis par la gestion des réserves, ces dernières absorbant les fluctuations des rendements sur actif et générant des transferts intertemporels entre différentes générations d'épargnants. Nous estimons le montant annuel moyen de transfert intergénérationnel à 1,4% de la valeur des provisions mathématiques, soit 17 milliards d'euros ou 0.8% du PIB. Enfin, bien que ce lissage rende prévisible les taux de revalorisation servis par les assureurs, nous montrons que les flux de collecte ne réagissent que faiblement à la prédictibilité de ces taux.
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- Published on 10/27/2017
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Updated on: 06/12/2018 10:29